投资要点事情：财政部发布第四批PPP示范项目名单，从1,226个申报项目中挑选出396个项目作为第四批PPP示范项目，触及投资额7,588亿元。

　　标准化开展趋向下，第四指示范项目有所增加，契合预期：自2017年11月财政部92号文、国资委192号文印发以来，PPP项目入库管理加严，政府付费或可行性缺口补助类项目收紧，使得财政部第四批PPP示范项目库有所膨胀，数量共396个，总投资金额约7,588亿元，较第三批513个、11,957亿元有所下降。分行业看，高速公路、城镇综合开发、轨道交通、管网、综合管理行业投资额排名前五，在总投资额中的占比顺次为25%、14%、7%、6%和5%。

　　项目质量改善，落地率稳步提升：2016年10月财政部印发《政府和社会资本协作项目财政管理暂行方法》，针对项目全周期提出操作细节，进步PPP项目运作标准化；其次，《方法》重申各社会资本方参与PPP项目的公道性；最初，《方法》拟经过预算管理、资产负债管理以及监视管理保证项目运转质量，防止财政领取风险。至今PPP项目的标准化操作有增无减，入库项目质量改善，落地率稳步提升。前两指示范项目均已100%落地，第三指示范项目落地率达81%，财政部管理库项目落地率亦逐步攀升至38%。

　　看好强运营性范畴PPP使用前景：监管方面，由于政府付费或可行性缺口补助类项目能够未树立按效付费机制，存在招致财政收入压力激增的风险，因而对其监管有所收紧，但强运营性项目仍受支持。鼓舞措施方面，PPP项目资产证券化、PPP项目专项债券均有利于强运营性项目融资渠道拓宽。修建板块，重点引荐葛洲坝，其陕西省延伸至黄龙、宁陕至石泉高速公路PPP项目（248.54亿元）和四川省巴中市巴中至万源高速公路PPP项目（173.17亿元）当选第四批PPP示范项目，建议积极关注中国交建、龙元建立。环保板块，建议积极关注首创股份、创业环保，另外第四批项目库中灌溉项目金额同比增长6倍以上，政策扶持力度凸显，建议积极关注农业节水龙头京蓝科技。

　　风险提示：政策不及预期、项目进度不及预期。

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