投资要点：
市场表现：本周市场表现重复震荡，1 月29 日至2 月2 日，沪深300 指数下跌2.51%，机械行业指数下跌7.80%，位于一切一级行业中的第24位。期内机械行业一切细分子行业中，表现最好的三个细分子行业辨别是楼宇设备、工程机械、铁路设备，期内涨跌幅为-2.51%、-2.97%、-6.48%；表现最差的三个细分子行业辨别是机床工具、磨具磨料、内燃机，期内涨跌幅为-10.83%、-12.39%、-13.55%。

维持行业“引荐”评级。在机械板块已发布2017 年业绩预告的243 家公司中，有231 家完成盈利（占比95%），12 家盈余；盈利的231 家公司中，净利润同比增长的公司有159 家（占比65%），业绩持平的有5 家，业绩同比下滑的有79 家。从细分行业来看，油服配备、工程机械、机床工具、冶金矿采化工等4 个行业无望完成扭亏为盈，2017 年归母净利润辨别到达10.2、62、5.5、18.2 亿元；净利润同比增速前三的行业是金属制品、其他公用设备、自然气配备，增速均超越300%。依据我们的年度战略报告，2018 年国际基建投资和房地产投资无需失望，设备更新周期还将继续；估计行业全体盈利将进一步复苏，维持“引荐”评级。

自然气行业：中亚出口气缩量，LNG 价钱再度破万。依据动力圈2 月2日报道，目前国际供气情势非常严峻，中亚来气降低5000 万立方，中石油已对东南地域收回预警；依据燃气在线数据，2 月2 日华北局部LNG工厂出厂价已达9500 元/吨，山东局部地域LNG 到货价到达9000-11000元/吨程度，LNG 价钱再度呈现大幅下跌。我们以为，从短期来看，LNG价钱下跌将招致下游使用项目经济性下滑，但对下游具有独立气源的企业构成利好；从临时来看，“三桶油”将来将继续加大自然气出口力度并完善配套设备，以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注自然气配套设备企业，如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日秘密封。

工程机械行业：“一带一路”效果初显，2017 年我国工程机械产品出口创新高。1 月29 日，依据海关总署数据整理，2017 年我国工程机械产品出口初次跨越200 亿美元大关，到达201 亿美元，其中11、12 月份延续跨上19 亿美元和20 亿美元台阶；全年出口增幅也刷新了2012 年以来最高纪录；同时贸易顺差也破纪录的到达160.19 亿美元。受“一带一路”战略驱动，工程机械行业高景气态势无望延续，建议重点关注海内支出过百亿的行业龙头三一重工以及海内业务高速增长的徐工机械。

海运转业：CCFI 指数连涨五周，行业维持复苏态势。本期CCFI 指数报收829.00 点，相比上期增长1.1%，已延续下跌五周，出现继续上升态势。

我们以为，海内经济逐渐复苏，集运业回暖趋向分明，集运企业和租箱公司资本开支添加，集装箱业务在2017 年出现“量价齐升”态势。瞻望2018年，集装箱贸易量继续向好，奠定集装箱行业景气基调，重点引荐中集集团。

油服配备行业：高浩大幅上调油价预期，市场心情普遍悲观。高浩大幅上调油价预期，将3 个月、6 个月和12 个月原油均价预期辨别上调至75美元/桶、82.5 美元/桶、75 美元/桶。随同国际油价走高，油企资本开支将进一步扩展，看好油服配备行业的触底上升，产业链受害顺序将从油田技术效劳、石油工程效劳、油田设备顺次传导开来。重点引荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。

光伏设备行业：技术提高+规我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。模化开发，光伏发电本钱7 年下降超越70%。

可再生动力署（IRENA）发布《可再生动力发电本钱报告》，除了水电、地热发电本钱上升以外，陆下风电、海下风电、光热发电、大型空中光伏自2010 年以来都有分明下降，尤其是光伏本钱下降超越70%。IRENA以为，风电、光伏、光热本钱下降次要源于三个要素：技术提高带来的效率进步；竞标逐渐替代固定上网电价补贴；呈现了一批有实力有经历的开发商，开发的项目规模化。随着光伏技术提高不时放慢，看好下游光伏设备行业开展，建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。

工业自动化及人工智能行业：中国需求带旺全球机器人产业，行业迎来开展机遇。2017 年日本工业机器人消费额实践增幅远远超越日本机器人工业会年终预期。为满足绝后低落的机器人需求，大型机器人企业正在加紧减产。全球最大工业机器人企业发那科投资约630 亿日元，在茨城县筑西市新建月产能最高达4000 台的机器人工厂。估计新工厂完全投产后，发那科的工业机器人产能将到达目前的1.5 倍以上，完成月产1.1 万台。异样是工业机器人全球四强之一的瑞士ABB 公司方案在今后一两年的工夫里将工业机器人的产能添加一倍以上；引荐凭仗渠道优势与技术双重优势的机器人行业新星拓斯达。

板式家具机械行业：2017 年家具批发额同比增长12.8%，看好家具机械放量。国度统计局最新数据显示，2017 年我国社会消费品批发总额达366262 亿，同比增10.2%，而在限额以上单位商品批发中，家具品类以全年同比增长12.8%的速度位居第二，处于领跑位置。估计2018 年全国度具类批发额将打破3000 亿元。随着支出程度的进步，消费晋级关于家具也提出了新需求，这将带动家具行业制造设备的放量，我们看好板式家具机械行业龙头标的弘亚数控，建议关注南兴配备。

本周重点引荐标的组合：【海油工程】行业复苏+海内市场拓展，业绩拐点凸显；【日秘密封】下游行业景气提升，公司开展充沛受害；【京山轻机】人工智能技术引领工业范畴深入革新，且无望充沛受害光伏组件装机量的继续超预期；【杭锅股份】余热锅炉龙头，自然气发电带来生长新逻辑；【伊之密】模压成型配备抢先企业，业绩高增长继续可期；【陕煽动力】国际透平机械龙头，战略迎来新终点；【中集集团】全球集装箱龙头，受害集运和自然气行业复苏，公司业绩大幅恶化；【岱勒新材】金刚石线切割前景宽广，公司开展无望充沛受害。

风险提示：微观经济下行超预期，行业政策不及预期，公司相关事项推进不确定性。

□ .冯.胜　 .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司