随着《关于标准金融机构资产管理业务的指点意见（征求意见稿）》（简称“资管新规征求意见稿”）等一系列监管政策的出台，以后金融行业正在由做大做强向做好做强转变。海通资管副总经理、投资总监张士军日前在承受中国证券报记者采访时表示，随着大资管行业一致监管时代到来，资管开展将由行业分工向专业分工转变，资管机构需求提升自动管理才能，打造本身差别化竞争优势。

　　打造差别化竞争优势

　　张士军表示，海通资管的投资作风偏稳健，随着监管鼓舞行业向净值型产品转型，海通资管也在发力打造低回撤、风险/收益绝对可控的净值型资管产品，提供应市场下风险偏好较低占绝大少数的投资群体。一致监管时代，将愈加注重资管机构的专业才能。不同资管机构从业人员的经历积聚、人员装备、市场经历各不相反，各有优势，这就是专业分工。在新环境下，将更有利于各机构发扬本身专业才能。

　　他说：“2016年12月起，海通资管依据监管方向，提早于行业紧缩通道业务规模。目前，通道业务已紧缩上千亿规模，同时公司在提升自动管理才能。虽然2017年公司资管规模有所紧缩，但业务支出仍完成增长。缘由是此前少量资源用在支出低的通道业务上。紧缩通道业务，可以释放人力、物力资源，提升自动管理才能，获取更高支出。”

　　张士军以为，在大资产管理行业打破刚性兑付后，资产管理行业将一定水平上呈现“马太效应”。业绩临时波动、管理标准、风控严厉的公司将经过口碑树立起良好的品牌抽象，进一步扩展市场认可度。海通资管将依据本身积聚的专业投资优势，顺应市场环境，提供满足市场需求的产品。此外，公司希望资管产品把海通证券各业务范畴优势点交融到产品中，完成差别化竞争。

　　发力净值型产品

　　就债市而言，张士军指出，债市以后活动性仍较困难，短期内较难缓解。2016年以来积聚的泡沫需求清算工夫，估计往年上半年还会持续。

　　他以为，随着以后十年期国债收益率涨到4%左近，同期国开债收益率涨到5%左近，假如债市收益率持续下行，GDP增速将无法支撑此收益。所以，以后参与债券市场的风险绝对小。公司的债券投资战略目前次要是控制规模，延长久期。

　　张士军表示，监管机构鼓舞向净值型产品转型，但市场上的投资者还是以保守型投资者为主。这类投资者有投资于牢靠、波动收益产品的需求。对此，海通资管将打造低回撤、风险绝对可控的资管产品，效劳于此类投资者。

　　“公司无论是固收产品还是权益产品，重点做的就是控制产品回撤，收益绝对稳健。”张士军指出，假如资产端收益绝对波动，久期也不长，这样可以给投资者提供一个绝对牢靠的收益，这类产品能满足保守投资者的需求。

　　除此以外，海通资管将着力打造从量化、固收到权益投资、另类投资的全自动管理产品线，以满足各类不同风险偏好客户的投资需求。

　　张士军表示，2015年股市去杠杆到如今，已有两年半工夫，市场估值曾经根本到合理程度。在信誉债风险上升背景下，有些股票特别是蓝筹股反而更有投资价值，这次要表现在收益波动，甚至比有些信誉债还有优势。股市往年无望表现较好。公司对权益投资比重估计会加大。

　　张士军指出，A股投资作风在这两年半发作了很大变化，价值投资的成功率进步很多，短线炒作获利难度越来越大，监管不时打击守法违规行为，营建维护良好的市场次序。所以，关于权益市场投资，往年可以从开掘已有价值和将来价值两个方向着手：一是历史业绩波动生长，市场价钱被低估的股票；二是目前业绩尚未充沛表现，但依据微观经济和行业停止剖析，有生长潜力的行业和个股。

　　此外，针对之前市场上关于海通资管股票质押式回购业务中触AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。及保千里的相关音讯，张士军表示，海通资管并未向保千里的实践控制人庄敏提供融资。海通资管关于投资标的和买卖对手方的选择有严厉准入要求。